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“据我所知，津膜科技的膜产品在业内具备一定的技术实力。但是，很多PPP项目对膜的处理能力要求并不高，比如市政废水处理。因此上游企业为节约成本，并不会选择性能最好的膜产品。此外，目前水处理技术也在快速发展，膜技术并不是水处理的唯一方式，一些新的技术也在替代膜技术，这影响了膜生产企业的发展。”文琪向记者说道，“作为一家膜产品供应商，它的上游企业在拿到PPP项目的时候会相互竞争，特别是2017年10月财政部92号文出台前，PPP项目增长迅速，面对手握大额PPP项目的企业，作为膜供应企业的津膜科技议价能力较低，导致价格下降。并且，现在能生产膜产品的企业也越来越多了，在竞争激烈的情况下，毛利率肯定会相应降低。此外，由于水环境治理领域被普遍看好，许多原本不是从事水环境治理的企业通过并购资产和加大研发投入也纷纷涌入这个领域，加大了行业竞争。”

简单推演，融资渠道缺口显然会对投资和库存周期产生不利影响。而中美贸易摩擦、全球经济出现分化等对外需等有压制作用。房地产调控政策有升级迹象，且棚改货币化政策调整在即，都会对房地产投资及相关消费产生连锁反应。而外需和房地产投资是支撑去年中国经济的两个最核心因素，但都会在下半年遭遇挑战。当然，财政支出下半年发力，供给侧改革推动产能出清等都增强了经济的韧性，中美贸易摩擦预期悲观，但不排除预期反复的可能。

本次路演中已经基本听不到空头的声音。从基本面和货币政策基调来看，名义GDP增速逐步放缓是大概率事件，对利率债走势显然较为有利。融资渠道缺口越大，导致的信用收缩效应月明显，债市面对的基本面基础越坚实。当然，节奏取决于经济增速放缓的斜率以及政策调整的步伐。

2015年以来，深圳证监局梳理了近年来涉非信息诈骗典型案例，联合深圳市公安局，共印制了近两万份防范证券期货类信息诈骗宣传海报，在辖区上市公司、经营机构及基金代销机构营业场所张贴，在其网站、微博、微信公众号等网络媒体上嵌入“反信息诈骗”链接后发布，提高了投资者的防骗应对能力。深圳公安机关通过各辖区派出所在各社区广泛张贴，形成全面宣传之势，取得了良好的成效。

欧元/美元欧元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于1.1580附近。除美元指数在美联储主席鲍威尔鹰派言论的支撑下刷新11个月高位是施压欧元下挫的主要原因外。时段内欧洲央行管委诺沃特尼发表的鸽派言论也对汇价构成了一定的打压。诺沃特尼称他预计欧元兑美元将会贬值。不过，美国引发的全球贸易战忧虑挥之不去所激发的避险情绪限制了汇价的下跌空间。今日关注1.1650附近的压力情况，下方支撑在1.1500附近。

上海雷根投资李金龙表示，上市公司高溢价并购资产带来的商誉，在业绩兑现不佳的情况下，很难维持住高的商誉，从公司长期来看，在业绩不佳的情况下，对过高的商誉进行减值，其实有利于未来业绩增长。北京星石投资合伙人、副总经理易爰言则告诉记者，从历史的情况来看， 高商誉值得警惕，但是也并非洪水猛兽。